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糖业“硝烟四起” 定价权国际争夺战悄然打响(二)

发布日期:2017-07-12 浏览次数:275655

  背靠期货 向往期权  国际糖业竞争,是一场难打的仗。糖料供应是食糖产业发展的生命线,制糖行业坐拥具有巨大成长空间的本土

江苏食品网讯  背靠期货 向往期权

  “国际糖业竞争,是一场难打的仗。糖料供应是食糖产业发展的生命线,制糖行业坐拥具有巨大成长空间的本土市场,未来的竞争将在糖料供应源头展开。”黄桂恒指出,未来的中国糖业,谁掌握了高效率的糖料供应来源,谁就能在制糖行业中握有非常具有竞争力的优?#39318;?#28304;,发展糖料基地将是未来中国糖业巨头们竞争的重要方向。

  除此之外,在当前糖市低迷的背景下,期货也成为糖企降?#22836;?#38505;的一大依靠。据了解,国内大型制糖企业、用糖企业都不同程度参与了期货保值业务,尤其是糖厂,因为糖价波动对于企业利润影响较大,参与期货保值、跨市场套利的积极性也较高。

  “现在我们对白糖期货已经到了‘离不开’的地?#20581;!?#24191;西东糖集团常务副总梁永安在郑商所一次交流会上表示,在利用期货市场方面,他们已经不局限于传统的套期保值业务。

  郑商所白糖期货上市以来,市场整体运行平稳,市场投资者结构合理,成交活跃,已成为世界范围内重要的糖期货市场之一。目前白糖期货的持仓量稳定在?#27492;?#36793;计的100万手左右,成交活跃,在FIA商品期货成交量国际排名中,成交量经常处于前列。2012年,白糖期货累计成交合约14827.80万?#37073;?#25104;交金额84087.50亿元。

  “整体而言,白糖期货价格与现货价格走势高?#35748;?#20851;,食糖现货企业积极参与和利用白糖期货进行套期保值以稳定生产,较好地促进了我国食糖产业健康发展,期货市场服务实体经济的市场功能得到了较好的发挥和体现。”分析人士表示。

  期货之外,糖企对于白糖期权也有较多的期待。目前,国际成熟市场均具备期权交易机制,金砖四国等新兴市场也?#36861;?#25512;出场内期权产品。

  “国际市场上很少有单独的期货合约,一般都配合有相应的期权。一旦上市白糖期权,期货头寸持有者增加了套利机会、权利金收入,市场成熟程度、流动性都会有明显提升。”张笑金说。

  据郑商所相关负责人透露,多年来,郑商所?#20013;?#30740;究国际期权市场发展动态,深入研究期权交易制度设计,积极进行期权交易?#20302;?#24314;设,期权推进工作?#27426;?#21462;得实?#24066;?#36827;展。经过交易所、会?#28953;?#24066;场专?#19994;?#22810;方面的深入讨论,交易所对期权交易制度设?#24179;?#34892;了?#27426;?#23436;善,目前已经形成较为全面、?#20302;?#30340;期权交易规则。在此基础上,交易所在现有期货交易?#20302;?#22522;础上,添加期权交易功能,完成了期权功能的全方位升级。目前,郑商所正筹备举办期权仿真交易,进一步检验规则,测试、完善?#20302;?#20132;易端和会员端的期权功能。参与者将由从业人员拓展至投资者,?#34892;?#20419;进期权市场的培育。

  ?#25910;?#20445;价?#23637;?#25919;策宜微调

  食糖2012/2013榨季行将结束,回顾近年来糖业发展,各项产业政策作用巨大。10月份新榨季开启,新榨季中各项政策可能存在变化。

  为鼓励农民种?#19981;?#26497;性,稳定糖料来源,广西等主产区多年来实施?#25910;?#26368;低保护价?#23637;海?#24182;且蔗糖价格挂钩联动、二次结算。从2001/2002榨季的170元/?#31181;?#28176;提高到2011/2012榨季的500元/?#37073;?010/2011榨季以来因?#23637;?#20215;增幅较大农民?#32456;?#25910;益较好,?#32456;?#30340;积极性?#20013;?#39640;涨,广西?#25910;?#31181;植面积也得以进一步增加。随着糖价的回落,2012/2013榨季?#25910;崾展?#20215;首次下调,从2011/2012榨季500元/吨与每吨白砂糖7000元销售价格挂钩联动,调整到?#23637;?#20215;475元/吨与每吨白砂糖6580元销售价挂钩联动。

  从蔗农角度看,尽管近年来?#25910;崾展?#20215;相对较高,但因农药化?#23454;?#20892;资和劳动力价格?#38505;?#36807;快,影响?#33487;?#20892;的实际收益,农户对蔗价下跌反应较为敏感。种植收益预期不稳定不利于产业长期发展,如果2013/2014榨季?#23637;?#20215;下调幅度过大,会导致种植面积快速缩减。从糖厂的角度看,2013/2014榨季是增产周期的第三年,产销形势依然不乐观,糖厂必然希望继续降?#36879;收崾展?#20215;?#28304;?#21040;降低成本、?#33322;?#32463;营压力、实现利润的目的,但是从维护蔗糖生产,实现行业长远发展的角度来说,糖厂又不希望蔗价出现大幅下调,影响未来年度糖料供应。

  从政策角度看,蔗价剧?#20063;?#21160;不利于行业的稳定。?#25910;?#20445;护价?#23637;?#26368;主要的宗旨和原则是要保护糖农的根本利益,促进产业的?#20013;?#20581;康发展,但保护农民利益单靠最低?#23637;?#20215;一项政策显然是不够的,2013/2014年度糖价维?#21046;?#24369;格局的概?#24335;?#22823;,在此背景下如果依然维持原有?#25910;崾展?#20215;,种植面积难以调整,对以后年度产量也会产生负面影响。综合考虑三方因素,新榨季适当调?#36879;收崾展?#20215;更符合目前市场预期,但调整幅度不宜过大。

  国家储备糖制度。我国储备糖制度建立于1991年,调控的目标是保障市场供应,保持糖价平稳,保护工农业生产与消费者的利益。相比于?#25910;?#20445;护价政策,国储糖更是紧密联?#24213;?#31958;厂、经销商、用糖企业,政策时效性强、影响力度大。

  ?#27704;?#27425;?#23548;?#26469;看,糖价减产?#20445;?#20648;备糖?#36164;?#33021;?#34892;?#35843;控市场供应,但因政策与市场之间有一定滞后期,导致稳定市场的功效未能立?#22270;?#24433;。2009/2010榨季国家?#24067;平?#34892;了8批抛储,抛储量达到171万?#37073;?010/2011榨季?#24067;?#23454;施了9批抛储,总量为187万吨。经历了两个榨季共358万吨的巨量抛储打?#36141;螅?#31958;价?#38505;?#25165;止住。糖价步入增产周期后,经过2011/2012、2012/2013榨季收储,目前国储糖库存总量已经超过500万?#37073;?#20294;因政策执行细节有待完善,稳定糖价的效果打?#33487;?#25187;。今年第一批收储中,沿海省份的食糖进口贸易公?#31454;?#36827;口原糖加工企业占交储份额的三分之二以上,未能做到国务院要求的临时收储应收国产糖。另外收储也进一步加剧了国内外市场的价差,刺激了食糖进口。步入2013/2014榨季,国储糖天?#38752;?#23384;成为糖价?#38505;?#30340;巨大阻力,但至少在新榨季的上半年,产量数据尚未明了,除因食糖快到保质期而进行的轮库,预计主动?#36164;?#21147;度不会太大。在此也呼吁有关部委建立更加积极、灵敏的调控决策体系,增?#26377;?#24687;披露、明确责任主体、加?#32771;?#31649;、尝试推进对农民的直补政策。

  2013/2014榨季?#25910;?#31181;植面积稳定在前年的水平,目前?#25910;?#28072;势良好,能否?#34892;?#22686;产后期天气依然是关键。也期待新榨季相关政策细节能进一步完善,更好的促进产业发展。

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